嘉宾简介：建发新兴投资 董事长 王文怀线上配资门户
大学毕业后进入建发集团工作二十余年，2014年成立建发新兴投资公司后，担任公司董事长。公司管理资金规模近 250 亿元，先后参与基金投资超100 只，累计参与企业投资超 200 家，已陪伴 40 家被投企业成功在国内外资本市场上市。
获得历年清科、投中、母基金周刊等机构评选的业内 GP 眼中最佳 LP。
一、风险投资盈利和服务国家战略并不矛盾
第一财经 高 远
感谢王总接受第一财经专访，最近我们看到几大部委针对于耐心资本和创投行业提出了很多新的利好政策，也使得整个行业比较兴奋，认为一个新的创投时代即将到来，作为很多著名GP的LP您怎么来看待当下的机会？有没有一些善意的提醒？
建发新兴投资 王文怀
要知道创新投资是个高风险的行业，是需要投入很长时间、很大资源来做的事情，当然也需要凝聚更多的社会力量、各种资本力量来一起做创新投资。既然是资本，它的商业模式最后是要实现盈利，不要认为风险投资没法盈利很正常，甚至不谈盈利。我们应该号召资本，不要急功近利，更长远的思考盈利的可能，其实真正的资本投资足够的科技创新的标的后，最终还是能带来很好的盈利的，越创新越能盈利，风险越低。
现在国家需要的是高品质的科技创新，而不是简单的像以前的微创新、模仿型创新。这种科技创新有很高的质量，当然具体到个人、单个团队确实可能面对的风险很大，但通过资产配置的方式，商业化的投资机构有能力通过资产配置、资产组合来降低单个产品、单个创新的项目的投资风险。这是它应该具备的能力，优秀的机构大多能做到服务国家战略又能实现盈利目标，不要把这件事情跟盈利矛盾对立起来。
二、真正优秀的资本当下应该大胆去布局投资
第一财经 高 远
针对于耐心资本在业界有不同的声音，有人认为其实您作为地方国资，有耐心跟时间去做耐心资本，而很多市场化的机构没有耐心，似乎是在对立双方，您怎么来看待这个情况？
建发新兴投资 王文怀
我认为不是这样。真正优秀的资本，不管是国有资本还是市场化资本，这个时候就应该大胆去布局投资，我相信它们也会大胆，甚至投入足够多的资源来投中国的科技创新。
因为中国市场大、前景广、需求具有深度和广度，足够创新的技术在中国能够得到很好和很广的应用，我认为它能带来的利润率还是蛮高的。现在中国发展又急需这些创新技术，供求关系这么紧张，我们有理由相信，如果这样的科技创新能实现，资本回报前景会非常好。
特别是海外的蛮多资本，也有很强大的实力和经验，经过这么多年的发展，它们很敏感地意识到，可以来做中国市场的科技创新投资。
不论是海外资本、还是国内的民营资本、国内的国有资本，包括这三者在内的优秀资本，都会愿意来投中国的科技创新，特别是实现高质量发展的科技创新。
三、LP眼中优秀GP具备哪些特质？
第一财经 高 远
从2014年开始，建发新兴投资投资了包括君联等这样一些，后来市场当中著名的GP，在您眼中优秀GP它们有几个维度的指标？
建发新兴投资 王文怀
第一，如果讲通俗一点，我们并不很喜欢凑热闹、很喜欢追风口的人和机构，这些都不是我们想投的机构，因为创新是个非常长周期、非常孤独的事情。第二，真正专业的人或机构，其实事物最细微的差别他们都能看出端倪。
第三，有很强逻辑性思维能力的人或机构。因为逻辑是验证你做的事情可以或不可以，科技创新需要不断地寻找正确的方向、不断试错，如果逻辑性不强的人或机构，或逻辑性不强的科研机构，大多都做不好。
第四，最好要有比较高的格局和视野。当然高格局视野的人往往会有更宽广的胸怀、开放的心态。这一系列指标都是我日常判断GP的主要标准，这当中包括它们的决策人，他们究竟是不是这样的人。
要知道一家投资机构它需要一定量的资源，才能做到去对标的不断的投入和不断的扶持。投资“大难长”，如果一个很小的机构是没有这个力量的，所以我认为需要一定规模的机构才能真正做到“大难长“投资。
四、做长期耐心资本 更要做耐心的专业投资者
第一财经 高 远
您的这个观点我特别认可，其实在任何一个行业都需要长期耕耘，我看到您的履历中，您从大学毕业在建发集团工作有20多年的时间，您的这段履历是否影响您对GP选择的标准？毕竟这个行业当中很多人是通过几年一跳槽来实现增值的。
建发新兴投资 王文怀
什么叫专业？专业往往意味着要经过入门、甚至经过一段煎熬、迷茫，然后找到方向，再进一步找到新的方向，并愿意打破自己原有的方向，或者打破原有确定的逻辑框架，并在原有的逻辑中去升华它，找到新的逻辑框架。当然，这里讲的新的逻辑不是从零开始，而是在原有逻辑的基础上不断再实现技术演进和跃迁，这需要很长的时间的积累。也并不仅仅是技术问题，还有人生阅历的因素，这很重要，当然还有可能需要从团队身上获得力量，这个也很重要。
五、破解市场化GP募资难题 要实现GP与LP互信
第一财经 高 远
可以说这几年在一级市场当中募资很困难，您是很多GP追逐的对象，您认为很多GP在找建发的时候，更多是出于建发是一个国有企业还是其他的原因？
建发新兴投资 王文怀
首先，我认为GP和LP的关系肯定是互利互惠而不是单向的，如果一个GP没办法为我们创造效益，我们可能第一次看不清楚，第二次大概率我们也不会投它。所以判断GP能够给我们带来获利，这当然是我们考虑它最初也是最重要的出发点。必须通过这一点来印证它们的能力。
第二，我们对自己的定位是，我们能够贴近GP，并且有能力跟着GP去做直投的LP。我们很希望 GP能够把对这个领域、行业的知识传递给我们团队，这样我们对GP团队的投资逻辑和方法理解得更深刻，我们就更清楚它们为什么能赚到钱。毕竟验证一个GP的优秀与否，往往要经过连续投资它们好几轮，我们需要尽快验证这件事情的投资逻辑。
随着我们LP和GP之间互信程度越来越高，当然可能有一种情况会发生。有时会出现行业波动，但 GP能力实际上却变得更强了，可能它们这一期的业绩不一定比上一期更好，对我们来讲，只要GP的能力变得更强了，正常情况下我们还会继续投资，甚至我们还会协助它们渡过业绩下滑带来的短时间内的募资困境。
六、产业资本做科技投资 需要不断学习和精进
第一财经 高 远
建发新兴投资最早做了很多产业化的投资，其实这些年整个一级市场当中大家都在做硬科技的投资，从产业化投资到硬科技投资的过程当中，如何实现顺利的转身、丝滑的过渡呢？
建发新兴投资 王文怀
其实我们没有丝滑过渡，我们踩了很多坑，我们也有很多失败的案例。做投资本质上它底层逻辑有蛮多相似的地方，但是要把这个逻辑落实到具体行业当中去，没那么容易。这就需要在学习的基础上尽快的“入行入圈”。
所谓“入行”是入这一行的专业，理解这行的专业。人家在讲这行专业的名词，在做专业态势的分析的时候，你能迅速get到。“入圈”是什么？是要有能力接近这个行业里面最专业的那些人，因为这些人所形成的经验，对行业态势的理解，对技术的演进，他们是有很强的意识的。
七、产业资本和实业公司都将与AI结合形成新聚合
第一财经 高 远
AI对很多行业都实现了渗透，特别在新媒体行业当中更是如此，无论是文本还是视频生成制作等，你们是否也在积极布局AI产业？
建发新兴投资 王文怀
我们已经遴选了核心的GP，比如说启明创投、君联资本，它们共同投了一家智谱AI，当然我们不会仅仅只有启明和君联布局这个赛道，接下来可能会继续遴选一些非常专业、垂直赛道上的AI方面投资团队，尝试布局进去，这是第一个。
第二，未来AI有可能会渗透到社会的方方面面，我现在不仅仅领导投资公司，还领导另外一家实业公司，这家公司在两三年前已经在逐步打造它的数字化环境，正在让这家公司跟 AI的大模型相关公司在对接，我们在尝试这样的产业的公司，怎么将AI大模型在实业公司各产业方向来落地并有助于整体的改变或提升。
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本文所载内容仅供专业投资者参考使用。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所述意见并不构成对任何人的投资建议。
（摄像：姜一鹤）
文章作者高远
姜一鹤
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